专题：A股站稳3000点，后市怎么走？

　　作者：牛钰 

　　导读

　　壹  ||一位一级市场投资人对经济观察报表示 ，虽然国内“二次元 ”产业链开始活跃
，但还称不上算一种“经济”的程度，投资机会还有待观察。

　　贰  ||在热点板块快速切换的同时 ，“名字玄学
”炒股穿插其中
，名称中带有“东方”的股票受市场资金“热捧 ” 。

　　“指数怎么又开始走低了，连跌了好几天 ，又跌回3300点了
。到底要不要割肉离场？
”一位“00后”股民在持仓亏损约10%后，萌生了退意。11月初
，他加仓了3只“化债 ”概念股，如今已经连续多日“发绿
”（即亏损） 。

　　11月4日至7日 ，沪指从3272.01点上涨至3470.66点
，随后进入震荡下行期；11月22日，市场大幅调整 ，沪指收跌3.06%至3267.19点
，再度失守3300点
。

　　11月25日至29日，A股成交额缩量至1.7万亿元左右 ，沪指在3300点位附近拉扯。Wind数据显示
，截至11月29日收盘，沪指上涨0.93% ，收于3326.46点 。

　　从普涨到3300点附近的“拉锯战”
，A股行情整体表现越来越分化，板块轮动趋势加剧。市场热点从11月初的“化债 ”概念股到近期的“谷子经济
”“名字玄学” ，再到借市场热传的各式“小作文 ”起伏的概念股迅速切换，不少投资者感觉有些“摸不着头脑
”
。

　　中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚表示
，9月24日以来，有大量投资者重新回到资本市场 ，也有不少新投资者入场。他们手握筹码
，一直在寻找新的投资风向 。基于对未来经济基本面预期的不确定性，投资者们很难在市场中找到具有支撑性的板块 ，这加剧了炒作热点的行为
。

　　炒“谷
”风吹到A股

　　11月初
，在化解地方政府债务的财政政策落地后，多个地方城投平台 、房地产公司
、资产管理公司等化债概念股的股价一度大涨。紧接着 ，市场经历一轮震荡回调
，化债概念的风头被“二次元”（动画、漫画 、游戏等形成的文化圈）抢走 。

　　近期，国产IP（知识产权）泡泡玛特（9992.HK）在港股的股价持续走高 ，A股的IP经济概念股也活跃了起来
。投资者在互动平台向各家文化传媒类上市公司提出了相关问题
，期盼自己关注的公司能够沾上“谷子经济 ”的概念。

　　11月25日，同花顺新增概念指数“IP经济（谷子经济）
” ，陆续将完美世界（002624.SZ）
、华谊兄弟（300027.SZ）、唐德影视（300426.SZ）等纳入其中 。截至11月29日，同花顺“谷子经济”概念成分股已经超过50只
。

　　从市场表现来看
，截至11月28日收盘，A股涉及“谷子经济 ”概念的华立科技（301011 ．SZ） 、广博股份（002103.SZ）、实丰文化（002862.SZ）的股价比11月18日收盘价分别涨112.5%
、105.39%、101.26%。

　　11月29日 ，“谷子经济
”略显降温 。同花顺数据显示
，“谷子经济”概念股中，有近六成的成分股下跌 ，当日仅广博股份 、新世界（600628.SH）
、元隆雅图（002878.SZ）、洪兴股份（001209.SZ）涨停
。

　　有投资者发出疑问：“什么是‘谷子’
，这些不是办公用品 、文化传媒类的股票吗？ ”

　　“谷子
”为“Goods”（商品）的音译，广义上是指漫画
、动画、游戏 、偶像
、特摄等版权作品的周边商品 ，包括“吧唧 ”（徽章日文的音译）、‌海报 、卡片
、‌挂件、立牌 、手办、娃娃等。购买这些二次元周边的行为被称为“吃谷” 。

　　“谁能想到
，以前都是求海外代购日本动漫的周边产品，现在又要在国外加价买中国‘谷子’。
”在韩国留学的小周表示 ，她喜欢的某国产IP的娃娃官宣发售的前一天晚上就会排起长队
，在国内跑了很多店都没买到，最终在韩国一个“黄牛”（倒卖产品赚取差价的人）处多花了500元人民币才买到
。

　　小周以前偏向于购买日本的“谷子 ”。近两年 ，一些国产游戏
、动漫和独的IP形象崛起，她开始购买国产“谷子
” 。近期
，她发现越来越难成功“吃谷”了，一些绝版“吧唧 ”的价格被炒到上千元 ，而这些“吧唧
”的制作成本可能只有几元钱
。

　　申万宏源证券认为
，“谷子”和潮玩均属于精神消费品，为消费者带来悦己、收藏 、社交
、交易等价值。“谷子 ”行业于2022年崛起 ，在2023年爆发 。灼识咨询预计
，2026年二次元周边衍生产业市场规模将达到1600亿元，其中商品授权占到1300亿元
。

　　不过 ，有不少市场人士表达了对“谷子经济
”的担忧。

　　一位一级市场投资人对经济观察报表示
，虽然国内“二次元”产业链开始活跃，但还称不上算一种“经济 ”的程度 ，投资机会还有待观察 。浙商证券研报提示
，“谷子经济
”有“二次元”周边销售不及预期、竞争加剧 、IP生命周期的不确定性等风险
。

　　上市公司近期发布股价异动公告，提醒投资者理性炒“谷 ”。

　　11月28日晚间 ，广博股份发公告提示相关投资风险称，有媒体将公司归类为“谷子经济”概念股
，如公司定期报告所述，公司主营业务为文教办公用品业务 ，二次元衍生品业务占公司整体营业收入比例较小
，对公司短期业绩影响有限 。

　　11月28日晚间，华立科技也提示风险称 ，近期“谷子经济
”概念受资本市场追捧成为热点
，受到广泛关注，11月21日至今的6个交易日内 ，华立科技的收盘价格涨幅偏离值累计超过100%
。公司郑重提醒广大投资者秉持价值投资理念
，充分了解股票市场风险，切勿追随投机思维 ，并认真阅读公司相关定期报告
，了解公司主营业务和经营情况。

　　回归基本面预期

　　在热点板块快速切换的同时，“名字玄学”炒股穿插其中 ，名称中带有“东方 ”的股票受市场资金“热捧
” 。

　　以11月27日为例，当天沪指大幅反弹
，全市场超4300只个股上涨，逾百股涨超10%。其中 ，在A股34只名称中带有“东方”的股票中
，共有33只“飘红 ”
。11月20日，在上述34只个股中 ，有32只“飘红
”。

　　平安证券投教基地于11月24日发文称
，“玄学炒股”是指受到一些非理性因素影响进行决策投资，没有征兆和依据 ，像是扰动股价短期大幅波动的行为艺术 。包括炒名字
、炒生肖、炒地域 、炒莫名的关联性
。

　　“这种玄学炒股方式就像一股浪潮
，而退潮才是结局。 ”平安证券表示，“玄学投资”存在巨大风险 ，一是普通投资者因为资金量太小做不成“造浪者
”
，只能是“跟风者”，因此容易被迷惑
、被愚弄；二是此类炒作没有规律、无法预料 ，投资者追涨后被“套牢 ”的概率很大；三是“玄学炒股
”以情绪为主导，缺乏实证研究和逻辑推理
，没有规律可言，相当于“赌” 。

　　郑志刚认为 ，炒名字之类的概念题材炒作属于一种短期投机的市场行为
，行为的背后是一种“情绪流量 ”的变现
。短期内的炒作行情也与近期市场资金更充裕的流动性相关，随着市场流动性的变化或转移 ，相关概念股可能会失去上涨动力。

　　除“名字玄学
”外
，在11月的最后一个交易日，市场流传多条利好“小作文” ，涉及降准预期 、重要会议或早于预期举行
、房地产新政预期等 。

　　中信建投证券首席策略分析师陈果发表观点指出
，能让市场上涨的“小作文 ”，造假、对市场预期扰乱及其背后利益当然理应深究 ，投资者更不能轻信
。但辩证看问题其内容可能倒也是有“启发
”作用的
，至少呼应了市场多头的心声与呼声。

　　在当前震荡的市场中，市场的流动性情况较为稳定 。截至11月29日 ，A股连续43个交易日成交额破万亿元
。

　　一位券商投顾人士称，11月27日
，市场出现了“V型”走势，再度验证并演绎了震荡回调期并非单边下挫的形态。当前市场对12月的中央经济工作会议抱有期待 ，从而有效阻断了A股持续下跌的风险 。

　　11月26日
，中信建投证券首席策略分析师陈果在策略会上表示，中期看好中国股市“信心重估牛 ”。他认为 ，随着政策逐步加码展开与见效
，2025年牛市有望从“流动性牛
”逐步迈向“基本面牛”，虽然过程中难免出现震荡分化 ，但市场将不会缺乏投资机会
。

　　对于经济基本面的走势
，长城基金副总经理 、投资总监杨建华表示，在前期已落地政策的带动下 ，四季度国内经济或将维持回升趋势
，但整体可能偏慢，短期内对市场的带动幅度或有限 ，市场更为期待明年经济的加速上行。展望明年，当前国内宏观政策转向基调已经明确
，随着货币和财政政策持续发力，内需有望进一步提振 ，预计经济基本面和盈利有望继续改善
，A股市场或迎来新一轮价值重塑机会 。