财联社11月23日讯（编辑 潇湘）当地时间本周五
，在美联储最新公布的一项重磅调查中，美国政府债务的可持续性目前已被视为了金融稳定的最大风险 ，这一排名已超越了之前曾持续占据榜首的通货膨胀。

　　美联储当天出炉的半年度金融稳定报告显示
，围绕美国财政债务可持续性的担忧在本次调查中名列榜首，其次是中东紧张局势升级和政策不确定性 。这项调查由纽约联储工作人员在8月底至10月底期间进行 ，调查对象涵盖了经纪交易商、基金和咨询公司等机构和学界的人士
。

　　调查指出
，对美国财政债务可持续性的担忧是被提及最多的风险——占比54%的受访者认为在未来12个月到18个月，美国政府债务的可持续性将是突出的金融稳定风险。受访者认为 ，增加国债发行可能会逐渐开始挤出私人投资
，或在经济低迷时期限制政策反应 。

　　作为对比，在今年春季（4月）公布的上一份半年度金融稳定报告中 ，只有40%的受访者认为
，债务可持续性是未来12个月到18个月的突出风险
。两者相差了整整14个百分点。

　　这层担忧其实也反映在了最近的债券市场行为中 。例如，尽管美联储已连续两次议息会议降息——共计将联邦基金利率下调了75个基点 ，但美债价格却连续遭遇了大幅抛售，10年期美国国债收益率在过去两个月却大幅上升
，在降息环境中走出了“加息
”行情
。

　　此外，美国国债期限溢价（衡量投资者持有较长期国债而非短期国债所需的补偿）目前正接近2010年以来的最高水平。债券和利率波动性指标同时高于历史标准 ，部分原因是“对经济前景和相关货币政策路径的高度不确定性
，以及对产出增长 、通胀和国债供应等消息的高度敏感性 。”

　　其他风险

　　除了对美国财政债务可持续性表露强烈担忧外，此次调查中对中东地缘紧张局势
、经济衰退和爆发全球贸易战的担忧程度 ，也均上升到了更高的位置
。

　　认为中东紧张局势是突出风险的受访者比例增加了15个百分点
，从上次的32%升至46%，排名第二；认为经济衰退是突出风险的受访者比例增加了10个百分点 ，从上次的28%升至了38%
，排名第四。与此同时，受访者对高通胀的担忧显著下降 ，认为持续通胀及货币紧缩是突出风险的受访者占比降至了33%
，较上次调查的72%减少了一半以上 。

　　值得注意的是，在此次受访者认为的主要风险名单中 ，排名并列第五的“全球贸易风险 ”是新上榜的一大风险。

　　调查发现，本次调查中的受访者特别提到了全球贸易风险
，一些受访者指出，关税壁垒可能会引发报复性保护主义政策 ，从而对全球贸易流动产生负面影响
，并给通胀带来新的上行压力
。其他人则指出，全球贸易恶化可能会抑制经济活动 ，增加经济下滑的风险。

　　整体而言
，虽然这份美联储调查发生在特朗普赢得大选之前，但毫无疑问 ，这些风险均可能会成为未来特朗普2.0时代有关税收、关税和其他经济问题的辩论的核心问题 。

　　一些经济学家认为
，在债券市场维持美国国债收益率高企的情况下，特朗普预期的减税和进口关税组合 ，可能会加剧通胀和本已庞大的联邦赤字
。

　　周五发布的这份调查中的近期风险事项清单
，显然也令人们不禁会联想起2019年的两份金融稳定报告。当时在特朗普发动与中国的贸易战，并迫使墨西哥和加拿大重新谈判北美自由贸易协定后 ，“贸易摩擦 ”成为首要关注点 。