11月25日午后，A股三大指数持续下挫 ，三大指数均一度下跌超1%
，超3300只个股下跌，军工装备 、消费电子
、软件服务、算力链等方向跌幅居前。

　　然而 ，临近尾盘时，三大指数却突然集体反弹
，跌幅显著收窄 。截至收盘，沪指微跌0.11% ，报收3263.76点
，深证成指跌0.17%，创业板指跌0.02%
。个股方面 ，沪深京三市上涨个股超3700只
，而下跌个股超1600只。成交总额1.52万亿元，较上一日萎缩近17% 。

　　国资重组概念集体大涨

　　獐子岛 、两面针、南京化纤等涨停

　　11月25日，国资重组概念爆火 ，集体大涨
，甚至掀起了涨停潮，两面针
、獐子岛、格力地产（维权） 、南京商旅
、南京化纤等多股涨停。

　　消息面上
，上海、江西 、四川
、湖南、湖北 、深圳等相继发布并购重组支持政策，推动企业通过并购重组做优做强 ，以上市公司高质量发展带动区域经济高质量发展
。

　　早盘最强势的国资重组股票当属南京化纤
，集合竞价一度近525万手封涨停，而该股流通盘只有3.66亿股 ，封单量一度超过流通盘
，这意味着流通盘都不够卖。此前该股已连续5个一字涨停 。

　　此前11月15日晚间
，南京化纤披露，拟通过资产置换
、发行股份及支付现金的方式购买南京工艺100%股份 ，并向特定投资者发行股份募集配套资金
。

　　机构：市场交易热度回落

　　或因散户等活跃资金情绪降温

　　据证券时报
，海通证券认为，10月中下旬以来前期流入较多的机构资金转向净流出 ，市场情绪主要由散户游资、杠杆资金等支撑。近期市场交易热度回落背后或是散户等活跃资金情绪降温，11月14日以来杠杆资金净流出85亿元 。以史为鉴行情短期走向关注成交 、换手数据
，中期行情望由基本面驱动，结构上基本面占优的科技制造及中高端制造或是中期主线
。

　　华安证券指出 ，市场风险偏好提振有待更加积极的政策信号或基本面持续显著改善。10月宏观经济数据明显改善
，消费和地产销售回暖，国内有效需求不足的问题有所缓解 ，经济基本面呈改善态势
，对A股形成一定支撑 。但上述数据在此前高频数据中已有充分体现，并且临近年末 ，市场注意力聚焦在明年政策定调与规模
，在基调更加明朗或基本面出现明显改善前，预计A股风险偏好提振仍需等待
。

　　华泰证券指出 ，11月中旬以来
，A股缩量调整。短期A股仍处于政策难以证伪，业绩验证压力小 ，成交量中枢较9月24日前上移的阶段，震荡市底色未变 。维持轻指数
、重结构
，哑铃型做结构的配置思路：一是低估值、低筹码且直接受益于增量政策的银行 、建筑；二是小盘成长中，需求在G端、具备自主可控逻辑的军工
、计算机
。中期视角 ，继续关注两个配置线索：一是内需相对外需改善
，主要对应内需消费品；二是产能周期的供需拐点，主要对应先进制造。

　　（文章内容和数据仅供参考 ，不构成投资建议 。投资者据此操作
，风险自担。）